Über 2,5 Billionen Euro Staatsschulden – und kein Ende in Sicht. Doch kaum jemand fragt: Wer sind eigentlich die Gläubiger Deutschlands? Wer leiht unserem Staat Geld – und kassiert dafür Zinsen aus den Taschen der Steuerzahler? Hinter diesen Fragen verbirgt sich eine gewaltige Blackbox. Denn kaum ein anderes Industrieland hält so wenig Transparenz darüber, wer wirklich die Schulden der Regierung finanziert. Zeit also, Licht ins Dunkel zu bringen!
Von Guido Grandt
Ende 2024 lag die Staatsverschuldung bereits bei über 2,5 Billionen Euro – das sind 2.500 Milliarden Euro! In nackten Zahlen: 2.500.000.000.000 €. Tendenz steigend. Und auch 2025 will der Bund wieder kräftig nachlegen: Mehr als 400 Milliarden Euro sollen durch neue Staatsanleihen hereingeholt werden.
Deutschland lebt also auf Kredit – und zwar in einem Ausmaß, das vielen Bürgern gar nicht bewusst ist. Denn Schulden sind nicht nur Zahlen auf Papier. Hinter jeder Milliarde steckt ein Gläubiger – ein Investor, eine Bank, eine Zentralbank oder ein ausländischer Fonds. Sie alle halten Ansprüche auf die Zukunft unseres Landes.
Echte Transparenz ist überfällig
Doch die entscheidenden Fragen bleiben von der Politik unbeantwortet – und werden auffallend selten von den Mainstreammedien oder den sogenannten „Wirtschafts- und Finanzexperten“ gestellt: Wer sind eigentlich die in- und ausländischen Gläubiger dieses riesigen Schuldenbergs? Wer hält die deutschen Staatsanleihen, wer verdient an den Zinsen, und wer kontrolliert am Ende unsere finanzielle Souveränität?
Offizielle Statistiken schweigen sich weitgehend aus. Transparente Informationen gibt es kaum. Darum ist es höchste Zeit, genauer hinzusehen.
Auf Grundlage verfügbarer Daten und Erhebungen wird hier versucht, Licht in das Dunkel der deutschen Schuldenabhängigkeit zu bringen – und aufzuzeigen, warum echte Transparenz längst überfällig ist!
Die Blackbox der Gläubiger
Wie bereits erwähnt – wer genau diese Gläubiger sind, bleibt weitgehend unklar. Es gibt keine detaillierten öffentlichen Statistiken darüber, wer Deutschland tatsächlich finanziert.
Die aktuelle Studie „Gläubiger deutscher Staatsschulden – Aktualisierung 2025“ des Deutschen Steuerzahlerinstituts (DSi) spricht deshalb von einer „Blackbox“. Und hat selbst nachgeforscht.
Das sind die Kreditgeber inländischer Banken
Fakt ist: Bund, Länder und Gemeinden verschulden sich im Wesentlichen dadurch, dass sie entweder Kredite bei Geschäftsbanken aufnehmen oder indem sie eigene Anleihen an den Wertpapiermärkten verkaufen.
Wer jedoch die Kreditgeber bzw. die Anleihekäufer im Einzelfall sind, bleibt hier offen. Als unmittelbare Kreditgeber kommen jedoch insbesondere folgende inländische Banken in Frage:
- Privatbanken
- Landesbanken
- Genossenschaftsbanken
- Sparkassen
In Staatsanleihen und ähnliche verzinsliche Wertpapiere investieren typischerweise:
- In- und ausländische Zentral- und Geschäftsbanken
- Versicherungen
- Pensionsfonds
- Staatsfonds
- Rentenfonds
- Privatpersonen, die beispielsweise Bundeswertpapiere direkt oder über Rentenfonds kaufen
Das sind die Gläubiger der Giga-Schulden Deutschlands
Anfang 2025 ist die Verschuldung in Deutschland (in Maastricht-Abgrenzung) auf rund 2,7 Billionen Euro gestiegen.
Die Zahlen, die dazu verfügbar sind, offenbaren ein bedenkliches Bild:
| Gläubigergruppe | Volumen (in Mrd. €) | Anteil an Gesamtverschuldung |
| Ausländische Gläubiger | ≈ 1.320 Mrd. € | ≈ 49 % |
| Inländische Geschäftsbanken | ≈ 605 Mrd. € | ≈ 22 % |
| Inländische Versicherungen & Fonds | ≈ 206 Mrd. € | ≈ 8 % |
| Sonstige inländische Gläubiger | ≈ 77 Mrd. € | ≈ 3 % |
| Deutsche Bundesbank | ≈ 492 Mrd. € | ≈ 18 % |
| Gesamt | ≈ 2.700 Mrd. € | 100 % |
(Quelle: Deutsches Steuerzahlerinstitut, DSi kompakt Nr. 46, Aktualisierung 2025)
Der größte Gläubiger sitzt in Frankfurt
Besonders brisant: Der Anteil der Deutschen Bundesbank ist in den letzten Jahren explosionsartig gestiegen.
Hielt sie im Jahr 2005 gerade einmal 9 Milliarden Euro an Staatsanleihen (unter 1 %), so beträgt ihr Bestand heute rund 605 Milliarden Euro aller Staatsschulden.
Das zeigt: Der deutsche Staat finanziert sich zunehmend über sich selbst, genauer gesagt über die Europäische Zentralbank (EZB) und das nationale Notenbanksystem. Mit anderen Worten: Geld wird gedruckt, um Schulden zu bezahlen.
Das ist nichts anderes als monetäre Staatsfinanzierung durch die Hintertür – ein gefährlicher Kurs, der zwar kurzfristig Liquidität schafft, langfristig aber Inflation, Abhängigkeiten und Wertverluste erzeugt.
Gläubigergruppe Versicherungen im In- und Ausland
Versicherungen sind auf sichere und stabile Kapitalanlagen angewiesen. Deshalb zählen Anleihen mit erstklassiger Bonität – insbesondere deutsche Staatsanleihen – weiterhin zu ihren bevorzugten Investments.
In den veröffentlichten Geschäftsberichten tauchen diese Positionen jedoch meist nur in gesammelter Form auf, ohne genaue Aufschlüsselung nach einzelnen Staaten.
Beispiele für Versicherungen als Gläubiger:
| Institution | Wert gehaltener deutscher Staatsanleihen |
|---|---|
| Allianz | 23,6 Mrd. € |
| Munich Re | 15,7 Mrd. € |
| AXA (Frankreich) | 12,7 Mrd. € |
| AIG (USA) | 0,8 Mrd. € |
| Chubb Limited (Schweiz) | 0,6 Mrd. € |
Gläubigergruppe Pensionsfonds im In- und Ausland
Ähnlich wie Versicherungen investieren Pensionsfonds zur Sicherung von Kundenansprüchen mitunter in deutsche Staatsanleihen. In diesem Fall teilweise auch außerhalb Europas.
Beispiele für Pensionsfonds als Gläubiger:
| Institution | Wert gehaltener deutscher Staatsanleihen |
|---|---|
| Bayerische Versorgungskammer | Keine Auskunft! |
| BASF-Pensionskasse | Keine Auskunft! |
| VBL – Versorgungsanstalt des Bundes und der Länder | Keine Auskunft! |
| Ausland: Niederländischer Pensionsfonds PFZW | 19,1 Mrd. € |
| Niederländischer Pensionsfonds ABP | 18,7 Mrd. € |
| Dänischer Pensionsfonds ATP | 18,3 Mrd. € |
| Schwedischer Pensionsfonds AP2 | 0,03 Mrd. € |
| Lehrer-Pensionsfonds Texas (TRS) | 0,03 Mrd. € |
Gläubigergruppe Staatsfonds im In- und Ausland
Weltweit investieren zahlreiche sogenannte Staatsfonds ihre gewaltigen Einnahmen aus dem Öl- und Gasgeschäft – etwa jene aus Kuwait, Katar, Saudi-Arabien, Oman, Kasachstan oder den Vereinigten Arabischen Emiraten. Es gilt als wahrscheinlich, dass auch diese Fonds deutsche Staatsanleihen in ihren Portfolios halten.
Beispiele für Staatsfonds als Gläubiger
| Institution | Wert gehaltener deutscher Staatsanleihen |
|---|---|
| Norwegischer Staatsfonds | 22,8 Mrd. € |
| Aserbaidschanischer Staatsfonds | 1,1 Mrd. € |
| Chilenischer Staatsfonds | 0,4 Mrd. € |
Gläubigergruppe Rentenfonds im In- und Ausland
Für sicherheitsorientierte Anleger oder Investoren mit kurzfristigem Anlagehorizont bieten sich zahlreiche Rentenfonds an. Diese Fonds investieren – je nach Ausrichtung – in größerem oder geringerem Umfang in Bundesanleihen sowie Wertpapiere.
Die Fondsgesellschaften veröffentlichen regelmäßig ausführliche Berichte, in denen sie ihre einzelnen Wertpapierbestände offenlegen. Anleger können dadurch nachvollziehen, in welche Staatsanleihen ihr Kapital konkret investiert wird.
| Institution / Fonds | Wert gehaltener deutscher Staatsanleihen |
|---|
| Inland: Union Investment / UniEuroRenta | 1,368 Mrd. € |
| Deka-VarioInvest TF | 0,005 Mrd. € |
| Ausland: PIMCO Euro Short-Term Fund | 0,609 Mrd. € |
| BlackRock / iShares Germany Govt Bond / UCITS ETF | 0,200 Mrd. € |
Gläubigergruppe Geschäftsbanken im In- und Ausland
Das Engagement deutscher Geschäftsbanken liegt deutlich stärker im Bereich von Krediten an Bund, Länder und Kommunen als im direkten Handel mit Staatsanleihen. Mit anderen Worten – viele Banken finanzieren den Staat über Darlehen statt über Wertpapiere.
Beispiele für Geschäftsbanken als Gläubige:
| Institution | Deutsche Staatsanleihen | Bankkredite (Inland) |
|---|
| Inland: Deutsche Bank | 1,8 Mrd. € | 3,1 Mrd. € |
| Helaba | Keine Auskunft! | 33,3 Mrd. € |
| LBBW | Keine Auskunft! | 16,3 Mrd. € |
| Sparkasse KölnBonn | Keine Auskunft | 1,6 Mrd. € |
| Ausland: Goldman Sachs | 20,4 Mrd. € | – |
| Unicredit | 7,6 Mrd. € | – |
| UBS | Keine Auskunft! | – |
| JPMorgan | Keine Auskunft! | – |
Gläubigergruppe Zentralbanken im Ausland
Zentralbanken halten insbesondere aus geldpolitischen Gründen Staatsanleihen. Doch nicht alle waren auskunftsbereit.
Beispiele für ausländische Zentralbanken als Gläubiger:
| Institution | Wert gehaltener deutscher Staatsanleihen |
| Zentralbank Schweden | 8,3 Mrd. € |
| Zentralbank Norwegen | 7,6 Mrd. € |
| Zentralbank Neuseeland | 0,9 Mrd. € |
| Zentralbank Australien | 0,9 Mrd. € |
| Zentralbank England | Keine Auskunft! |
| Zentralbank Japan | Keine Auskunft! |
| Zentralbank Schweiz | Keine Auskunft! |
Horror! Die Hälfte der deutschen Schulden ist in ausländischer Hand
Wie aufgezeigt, liegen rund 50 % der deutschen Staatsverschuldung in der Hand ausländischer Investoren. Das bedeutet: Fast jede zweite Schuldmarke des Bundes gehört Banken, Fonds oder Regierungen im Ausland.
Damit fließt ein erheblicher Teil der Zinszahlungen deutscher Steuerzahler ins Ausland.
Deutschland ist also nicht nur verschuldet, sondern auch finanziell abhängig – von globalen Kapitalmärkten, deren Akteure keine politischen oder sozialen Verpflichtungen gegenüber der Bundesrepublik haben.
Ein riskantes Machtgefälle: Wenn große ausländische Investoren ihre deutschen Anleihen abstoßen oder höhere Zinsen fordern, geraten Bund und Länder sofort unter Druck.
Das Schweigen der Schuldner
Deutschland hat sich in eine finanzielle Sackgasse manövriert und kaum jemand redet darüber.
Die Politik verkauft neue Schulden als „Investitionen in die Zukunft“, während die Gläubiger von heute die Herren von morgen sind. Doch wer diese Gläubiger wirklich sind, bleibt für die Steuerzahler, die Bürger und Wähler weitgehend im Dunkeln.
Das ist nicht nur ein Demokratiedefizit, sondern eine Gefahr für die wirtschaftliche Souveränität des Landes. Denn wer nicht weiß, wem er Geld schuldet, hat längst aufgehört, Herr seiner eigenen Finanzen zu sein.
Guido Grandt (geb. 1963) ist investigativer Journalist, Publizist, TV-Redakteur und freier Produzent. Seine Arbeitsschwerpunkte liegen auf Recherchen zu organisierter Kriminalität, Geheimgesellschaften sowie auf brisanten Themen aus Politik, Wirtschaft, Finanzen, Militär und Sicherheit. Darüber hinaus widmet er sich der Aufdeckung verborgener oder tabuisierter Hintergründe zeitgeschichtlicher Ereignisse. Guido Grandt veröffentlichte bisher über 40 Sachbücher und verfasste rund 6.000 Artikel.
- Sein kostenloser Blog: https://www.guidograndt.de/
- Seine Bücher: Guido Grandt bei Amazon
Quellen:
- https://www.steuerzahler.de/aktuelles/detail/dsi-kompakt-nr-46-aktualisierung-2025-glaeubiger-deutscher-staatsschulden-einblicke-in-eine-bla
- https://www.steuerzahler.de/fileadmin/user_upload/DSi_Schriften/DSi_kompakt/DSi_kompakt_Nr._46_-_Gl%C3%A4ubiger_deutscher_Staatsschulden-Aktualisierung_2025.pdf
- Deutsche Bundesbank, Monatsberichte 2024–2025
- Statistisches Bundesamt, Bundesschuldenstand 2025
